今週の経済指標（20251124）

先週は、スタートからドル買い円売りの流れが進行する展開となりました。

154円台半ばで始まったドル円は、月曜NY時間には155円台に突入📈

水曜日の片山財務相、植田日銀総裁、城内経済財政相の会談が終わると円売りが加速🧐

加えて、雇用統計の発表が延期となる中でFOMC議事要旨がややタカ的だったことで、ドル買いも加速……💦

結果19日NY時間にドル円は157円台に突入🔥、20日には一時158円目前までドル買い円売りが進行しました😱😱

また、注目だった9月雇用統計では結果がマチマチだったこともあり反応は少し限定的で、期待外れだったかもしれません…😅

週末に向けて、片山財務相から為替介入に言及するなど、円安を牽制する発言があり円は少し買い戻され156円台半ばで越境🤔

週を通してみればドル買い円売りの流れが鮮明な週でした。

コンテンツ

1 先週の振り返りから
2 先週の主だった出来事
3 今週の注目点
4 今週の無料EA運用スタンス
5 注目の経済指標とイベント

先週の振り返りから

先週のドル相場は、FOMC議事要旨、10月と11月分の雇用統計について、遅れて発表された9月分の雇用統計内容が主だった材料になったように思います🧐

FOMC議事要旨については、幾人かのメンバーから次回会合までに「経済が予想通りに推移すれば」、12月の利下げは「十分に適切となり得る」との意見があったものの、「幾人かの」当局者が10月会合での利下げに反対の立場を示し…🤔

多くのメンバーが、年内は政策金利の据え置きが適切となる可能性が高いとの意見を示していることがわかり、ドル買いを強く後押しする形となりました。

前回のFOMCでパウエル議長がのコメントにもあったようにFOMC内部でかなり意見が割れている様子が伺えます。

また、雇用面では下振れリスクを警戒している一方、インフレリスクも警戒しており雇用とインフレの間で板挟みになっているFRBの状況が垣間見れる内容となっています。

12月FOMCでの利下げの有無は、雇用とインフレ対策…どちらを重要と考えるのかによって判断に影響が出ると考えられるので、しばらくは不安定な状況が続くかもしれません。

全体的には、「ほとんどの参加者は、さらなる政策金利の引き下げはインフレ高進のリスクを高める恐れがある、あるいは２％のインフレ目標に対する政策担当者のコミットメントの欠如を意味すると誤解される可能性があると指摘した…」といった内容からも、市場ではタカ的と映ったようです🤔

10月と11月分の雇用統計については、10月分の雇用統計については、家計調査データが事後的に集計できないことから（失業率など）発表されないことになりました💦

雇用者数は11月分と合わせて発表されるようです。

しかし、その11月分の雇用統計ですが、当初の12月5日の発表予定から12月16日に延期されることとなりました…😱

つまり、次回の12月10日のFOMCには間に合わない事となります💦

以前、米政府機関一部閉鎖中の経済指標が発表されない状況での金融政策判断についてパウエル議長は、「濃霧の中での運転では（利下げスピードを）減速することは十分あり得る…」といった趣旨の発言をしており、これがドル買い要因の一つになっている可能性もあります🧐

遅れてやっと発表された9月分の雇用統計でしたが、注目度は非常に高かったと思いますが、蓋を開けてみれば結果はマチマチ…🤔

非農業部門雇用者数は事前予想の5.3万人を大きく上回り11.9万人、失業率は前回4.3%から4.4%へ悪化、8月雇用者数の下方修正と、良いのか悪いのか…微妙な感じとなり、チャートの反応も限定的となりました。

円相場については、いくつか要因はありますが17日発表のGDPが6四半期ぶりのマイナス成長💦となったことも、高市政権が掲げる財政拡張路線を後押しする形とり、円売り圧力の要因の一つになったように思います。

加えて、高市政権の経済対策について、前週は財務省案に対して「ショボすぎる…」との発言や、経済対策が25兆円規模という話もあり…🧐

結果的には21.3兆円で閣議決定されましたが、大規模な財政出動はやはり円売り圧力になります…🤔

19日には片山財務相、植田日銀総裁、城内経済財政相の会談が行われました。

会談後、片山財務相から「市場動向について高い緊張感を持って注視する…」とのコメントが有りましたが、会談では為替について具体的な話し合いがなかった事が伝わると、円売りが更に加速…😱

また、日銀関連では今年就任した小枝審議委員の講演では、「実質金利を均衡状態に戻していくという金利の正常化を進めることが必要…」とタカ内容でしたが、あまり材料視されなかった模様🧐（全文P8）

小枝審議委員の挨拶全文（日銀HP）：わが国の経済・物価情勢と金融政策

20日にはドル円では158円目前まで円売りが進みました…😱😱

急激に円安が進んだこともあり、週末に向けては日銀の増審議委員からは「経済・物価を考えると、環境的にはもう整っている…」といった発言や、片山財務相からは「為替介入に関しても…当然、考えられる…」といった円安進行を牽制する発言がありました。

ちょっと目を引いたところでは、片山財務相の発言の中に「過度な変動」、「無秩序な動き」といった言葉が含まれており、口先介入の警戒レベルが一段上がったように思います🧐

結果、円は1円ほど買い戻され156円第半ばで引けました。

先週の主だった出来事

経済指標（イベント）	結果	一言
11月17日（月曜日）
日・四半期GDP	悪化😱	6四半期ぶりのマイナス成長高市政権の財政出動を正当化結果円安圧力に…🤔
11月19日（水曜日）
日・日銀、経済閣僚会談（片山、植田、城内）	無難…💦	会談では為替について具体的な話は出なかった…😳 円売り加速🔥🔥
米・FOMC議事要旨	タカ内容🧐	雇用悪化とインフレ進行で板挟みか…🤔 若干利下げに慎重気味🧐 ドル買い📈
11月20日（木曜日）
米・雇用統計	マチマチ🧐	雇用者数増、失業率悪化🤔 反応は限定的…💦
11月21日（金曜日）
日・片山財務相口先介入	レベルアップ❗️	一段レベルアップ→「過度な変動」、「無秩序な動き」円買い戻し💦

今週の注目点

今週は、ベージュブックに注目しています（個人的ですが😅）。

ベージュブックは次回FOMCのたたき台となる資料で、スルーのことも多いのですが💦、現状の政府機関閉鎖の影響が残る現状では注目される可能性が結構あるのでは…と見ています🧐

また、週末からブラックフライデー、サイバーマンデーと、年末商戦が意識されてくる時期になりますので、小売売上高なども注目度はより高くなると思われます。

同時に週後半から米市場の休場等に伴って一部銘柄等の取引時間に変更があったり、市場参加者の減少があったりする可能性があるので一応覚えておきましょう。

また、26日の「英・秋季予算案の発表」も注目されているようで、少し注意したほうがイイかもしれません。

国内では、要人発言や東京CPI、状況によっては関係者からの口先介入など、関連情報にも注意が必要です🤔

今週の無料EA運用スタンス

個人的に、FRB関連のイベントでは事前に一旦EAを止めることが多いので、ベージュブックでも一応一旦止める予定です。

後半は米休場に伴うトレード環境の変化に注意しながら、慎重に行こうと思います。

注目の経済指標とイベント

＊日時はJST（日本時間）です。

日付	時間	経済指標（イベント）	通貨	重要度
今週の経済指標とイベント
月曜日
11月24日	–	日・休場	JPY	–
火曜日
11月25日	22:30	米・生産者物価指数PPI	USD	中
11月25日	22:30	米・小売売上高	USD	大
水曜日
11月26日	21:30	英・秋季予算案の発表	GBP	中
	22:30	米・四半期GDP	USD	中
	28:00	米・FRBベージュブック	USD	大
木曜日
11月27日	–	米・休場	USD	–
11月27日	10:30	日・日銀野口審議委員の講演	JPY	大
金曜日
11月28日	08:30	日・東京都区部消費者物価指数CPI	JPY	大